環(huán)球新材國(guó)際：2024財(cái)年業(yè)績(jī)亮眼 獲多家券商看好

　　環(huán)球新材國(guó)際（06616.HK）公布了其2024財(cái)年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.49億元，同比增長(zhǎng)55%，毛利8.74億元，同比增長(zhǎng)65.4%；歸母凈利2.42億元，同比增長(zhǎng)33.4%。公司以高性能合成云母材料為突破點(diǎn)，疊加并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)，不僅實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，更以深厚的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的未來(lái)增長(zhǎng)確定性。

　　作為全球唯一掌握合成云母全流程核心工藝并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地的企業(yè)，環(huán)球新材國(guó)際構(gòu)建起“原材料—中間品—表面材料”的一體化縱向閉環(huán)。旗下珠光顏料、活性材料、片狀氧化鋁等產(chǎn)品，具備強(qiáng)烈的“材料平臺(tái)屬性”，已被廣泛應(yīng)用于新能源、航空航天、消費(fèi)電子、化妝品等多個(gè)終端領(lǐng)域，具有明確的橫向拓展?jié)摿�。尤其在新能源汽車領(lǐng)域，公司產(chǎn)品正廣泛應(yīng)用于車用智慧變色涂層、輕量化功能填料以及高端車身外觀裝飾材料，助力終端企業(yè)在安全、節(jié)能、美學(xué)及個(gè)性化方面實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。

　　近期，公司亦獲多家券商積極評(píng)估覆蓋，一致強(qiáng)調(diào)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，看好新材料板塊領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)。

　　盈立證券分析認(rèn)為，環(huán)球新材國(guó)際護(hù)城河深厚，擁有三大優(yōu)勢(shì)：1）通過(guò)生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)化+智能工廠，持續(xù)推動(dòng)生產(chǎn)成本下降；2）擁有核心技術(shù)專利，把握產(chǎn)品稀缺性和定價(jià)權(quán)；3）銷售渠道成熟，對(duì)經(jīng)銷商有較強(qiáng)議價(jià)能力。當(dāng)前正在進(jìn)行的海外同業(yè)并購(gòu)，若收購(gòu)?fù)瓿�，將進(jìn)一步打開盈利空間，助推環(huán)球新材國(guó)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)也標(biāo)志其將邁向更深層次全球化發(fā)展。預(yù)計(jì)FY2025營(yíng)收有望實(shí)現(xiàn)33.1%增長(zhǎng)。目標(biāo)價(jià)為7.31港元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　國(guó)證證券分析認(rèn)為，環(huán)球新材國(guó)際2024年業(yè)績(jī)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)。FY2024營(yíng)收同比增加55%，其中中國(guó)業(yè)務(wù)收入13.3億，同比增長(zhǎng)38%，韓國(guó)業(yè)務(wù)收入3.2億，可比口徑同比增長(zhǎng)17%。隨著廣西二期珠光顏料產(chǎn)能的落地，銷量實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的增長(zhǎng)。珠光顏料24年銷量同比增長(zhǎng)36%，同時(shí)受益于高端產(chǎn)品比重的提升，銷售單價(jià)同比增長(zhǎng)16%。預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能爬坡，F(xiàn)Y2025凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)3.8億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　星光證券分析認(rèn)為，基于對(duì)環(huán)球新材國(guó)際穩(wěn)定的內(nèi)源式發(fā)展，以及外延式并購(gòu)整合預(yù)期，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.79港元。

　　小結(jié)

　　4月政治局會(huì)議政策進(jìn)一步聚焦以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的產(chǎn)業(yè)全要素生產(chǎn)力的提升，環(huán)球新材國(guó)際所在的珠光顏料和合成云母行業(yè)屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的新材料產(chǎn)業(yè)，與新質(zhì)生產(chǎn)力緊密關(guān)聯(lián)，也是政策明確支持的行業(yè)。在市場(chǎng)對(duì)內(nèi)需政策及國(guó)產(chǎn)替代的強(qiáng)預(yù)期下，企業(yè)有望持續(xù)受益。